如何选择企业价值评估方法？

  评估方法本身没有好坏之分，每一种评估方法都有其自身 的适用条件和假设前提，侧重价值的不同方面，从一个独特的 视角来反映价值的驱动因素。资产基础法注重企业潜在资产的 假定规模；市场法以同类可比投资支付的价格为基准；收益法 关注将来的投资回报现值，反映相对风险水平。
  同时，每一种 评估方法都有自身的局限性和不足，限制或削弱其在特定评估 项目中的有效性。评估并购中目标公司价值，使用何种方法以 及各自的可靠性，取决于企业所处的行业和产业生命周期、竞争环境、外部条件和股权结构、交易控制权和资料信息的充分 度等。
  同时，评估方法是实现评估目的的工具和手段，逻辑路径 是：并购动因的差异决定了评估目标公司价值目的的差异，从 而决定了价值类型的差异，而价值类型又直接规定和制约了评 估方法的选择。因此，采用哪种或哪些评估方法，某种意义上 是由并购决策和并购性质决定的。
  比如，当并购后目标公司是 持续经营时，对于具有持续的较高盈利水平的企业整体资产进 行评估，一般采用收益法。若并购后目标公司不可能持续经营 时，对于经济效益一般，企业未来收益为正值，但资产的整体 性能及各资产之间的相关程度较差的企业，运用收益法应当慎 重，对于这一类企业可以用资产基础法，并适当考虑商誉的价 值，以此来验证收益法评估的结果；对于亏损企业的整体评 估，一般采用资产基础法，而对破产企业一般用清算价值法。
   如果证券市场上存在类似上市企业，该类企业市场表现比较稳 定，并且各种会计数据及财务比率的可信度及可比性都较强的 情况下，可运用市场法。新兴行业和附加值较高的行业风险 大、成长性高，而且实物资产比重小，专利和特许经营权等无 形资产却很可能在并购后带来巨大的经济利益，这时采用期权 定价法或收益法可以较好地考虑这些潜在机会和无形资产的价 值。
  对于一些特殊情况，如处在困境中的企业、周期性企业、 拥有闲置资产的企业、拥有专利或者产品期权的企业等可借助 期权定价法来补充调整估计目标公司的价值。此外，并购中的企业价值评估还要求评估的高效率。相同 的评估目的，可能存在多种可行方法，但是外界评估条件的满 足程度和相关资料的获得都不尽相同。
  在注重方法科学性和适 用性的同时，要适当考虑评估的成本和时间。法律法规和评估准则对评估方法有特别规定的，应当满 足。例如，《中华人民共和国资产评估法》第二十六条规定，评估专业人员应当恰当选择评估方法，除依据评估执业准则只 能选择一种评估方法的外，应当选择两种以上评估方法。
  《上 市公司重大资产重组管理办法》（2016)第二十条规定，评估 机构、估值机构原则上应当采取两种以上的方法进行评估或者 估值。